巴菲特说：

1996年，巴菲特在致股东的信中提到：“投资者要有正确评估所投企业的能力，你不需要成为各个行业都懂的专家。只要在你的能力圈范围内正确评估几只股票就够了。虽然每个人的能力圈有大有小，但能力圈的大小并不重要，重要的是知道能力圈的边界在哪里。如果你知道了自己的能力圈边界，你会比那些能力圈比你大5倍却不知道边界在哪里的人富有得多。”那么，怎么建立自己的能力圈呢？ 巴特菲是这样做的，他说：“先列出你了解的几个公司的名称，再围绕这几个公司的周围画一个圈，接着衡量这些公司的价值高低、管理优劣、出现经营困难的风险大小，把合格的公司留在圈内，把不合格的公司移到圈外，对于圈外的公司，不管别人怎么看好，你都不要理，哪怕错过再大的赚钱机会，也不要后悔，我错过了参与投资手机的好机会，因为手机行业在我的能力圈之外，不是我该赚的钱。”

对能力圈内的公司，巴菲特会拼命研究，他说：“我是这样研究行业的，每次选择一个行业进行深入研究，逐步成为精通6个行业的专家。我不会简单接受关于任何一个行业的传统看法。我会努力研究分析得出自己的独立看法。我是这样深入研究公司的，我假设自己刚刚继承了这家公司，而且这家公司是我们家拥有的唯一财产。我应该对这家公司做些什么？我要考虑哪些事情？我担心什么？谁是我的竞争对手？谁是我的客户？我会走出办公室，去和客户们交谈。我要弄清楚，跟其他同行企业相比，我们这家公司的优势是什么，劣势是什么？这样思考和分析之后，我在很大程度上会比管理层更加了解这家公司。”